Commentaire de gestion – Fin d’année en apothéose pour les marchés actions

Découvrez le commentaire de gestion réalisé par l’équipe Eres, pour présenter l’essentiel des marchés financiers du mois écoulé.

Commentaire de gestion – Fin d’année en apothéose pour les marchés actions, Eres Group

Les marchés finissent sur leur point haut de l’année

Le mois de décembre est venu conclure en beauté une excellente année pour les marchés actions. Le CAC 40 a progressé de 3%, finissant l’année sur une hausse proche de 20%, à l’image de la majorité des marchés européens. Les marchés américains ont fait encore mieux, le S&P 500 et Nasdaq 100 finissant sur une hausse de presque 5%.  Ce dernier termine l’année en hausse de 55%, sa meilleure performance annuelle depuis 1999. La seule déception provient encore et toujours des marchés émergents, et plus particulièrement chinois, la place de Hong Kong finissant l’année en baisse de 10%. Les marchés émergents plus généralement ont sous-performé même s’ils délivrent finalement une performance positive, légèrement inférieure à 10%.

Les marchés obligataires retrouvent des couleurs

Jusqu’à fin octobre, les marchés obligataires souverains se dirigeaient vers une troisième année consécutive décevante, du jamais vu dans l’histoire financière moderne. Mais il a fallu ranger les livres d’histoire face à la plus forte hausse sur deux mois glissants de la classe d’actif depuis près de quatre décennies, qui a complètement changé la donne. Non seulement elle a redonné de l’élan aux actifs risqués, mais elle a surtout permis aux conditions financières de s’assouplir fortement, avec une des baisses des taux de l’ordre de 1% environ. Certains secteurs actions particulièrement sensibles à leurs variations, comme l’immobilier coté, en ont profité pour retrouver quelques couleurs.

Cap sur 2024

Dans une année où les taux monétaires ont atteint leur plus haut niveau depuis plus d’une décennie et où, en l’attente des résultats du quatrième trimestre, le consensus attend une baisse des résultats sur 2023 par rapport à 2022 dans toutes les zone géographiques, l’attractivité des marchés actions pose question. La poursuite d’un parcours boursier dans la continuité de 2023 repose principalement sur deux piliers : une forte baisse des taux directeurs et une hausse significative des bénéfices des entreprises en 2024. Ces deux éléments semblent déjà pleinement anticipés par le marché qui tablent sur une baisse des taux directeurs de l’ordre de 1,50% en 2024, que ce soit en Europe ou aux Etats-Unis. Une progression supérieure à 10% est quant à elle attendue pour les bénéfices des sociétés à travers le monde, ce chiffre montant à 21% pour les entreprises américaines du secteur technologique. Si rien n’est impossible, il apparait pourtant que ces deux objectifs seront difficiles à réconcilier, le ralentissement de l’inflation nécessaire à ces baisses de taux n’augurant rien de bon pour la performance bénéficiaire du secteur privé.  Le risque de déception parait donc élevé.

Partager cet article
Ne ratez rien
des actus Eres
Et si on en parlait ?

Bénéficiez du conseil de l’un de nos 6 000 experts répartis dans toute la France