La saga de l’actionnariat salarié. Episode 2 : prendre le sujet dans le bon sens

Pour tous ou pour quelques-uns ?

A effet immédiat ou à effet différé ?

Avec ou sans conditions de performance ?

A hauteur de combien dans le cadre des limites fixées par les actionnaires ?

Avec un risque financier personnel des actionnaires salariés de quelle ampleur ?

Ces questions de fond correspondent bien à des objectifs de Ressources Humaines déclinés des objectifs de Business, et n’ont rien à voir avec les outils. On ne définit pas sa stratégie d’actionnariat salarié à partir d’un cheminement du type « il me faut des actions gratuites » ou, pire, à partir du positionnement de son entreprise –fût-elle une multinationale cotée- dans un quelconque benchmark de sociétés comparables cher aux consultants. Bien entendu, la stratégie d’actionnariat salarié comprend toujours d’autres objectifs complémentaires et juxtaposés à l’objectif central de partager la valeur créée avec des collaborateurs à attirer, motiver et retenir. Citons par exemple telle société du CAC40 qui renouvelle ses opérations d’actionnariat salarié aussi pour que le bloc des actionnaires salariés protège des prédateurs, celle dont le fonds d’investissement a signé la charte de l’Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC) ET respecte les engagements qu’elle contient, faisant de l’association au capital de tous les salariés non seulement un des moteurs de performance de ses participations mais aussi un facteur d’attractivité et de séduction (mention spéciale pour Astorg Partners, un fonds avec lequel nous avons réalisé un grand nombre d’opérations, et qui met en pratique ses engagements), celle dont le patron organise sa sortie du capital au profit des salariés… Il n’en reste pas moins que l’objectif RH est central. S’il ne l’est pas, le risque de dérive existe : se servir de l’actionnariat salarié combiné à des rachats de titres pour éviter la dilution des actionnaires familiaux ou protéger le management, pour assurer la liquidité des participations d’autres actionnaires… Cet objectif RH et les objectifs annexes  doivent être clairement exprimés avant de plonger dans la boîte à outils pour choisir le ou les outils qui conviennent et les paramétrer. A défaut, la mise en œuvre d’outils inadaptés avec des conséquences contreproductives peut se produire, surtout si l’on a mis en premier la recherche d’avantages sociaux et fiscaux.

A suivre la semaine prochaine….

Posts précédents :

Prequel : Maître/esclave ou employeur/salarié ? La vérité sur l’actionnariat salarié.

Episode 1 : Actionnariat salarié : un actionnaire salarié est 100% actionnaire… et 100% salarié !